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　　2025年是“十四五”规划收官之年，也是筑造“十五五”开局基础的关键之年。回望这一年，在《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》的顶层设计与系列配套政策的强力推动下，ETF市场实现了规模、结构与影响力的全面跨越。截至2025年底，境内ETF总规模历史性突破6万亿元，年度增幅达62%，占A股流通市值比重提升至6.1%，在资本市场的影响力日益凸显。ETF创新产品覆盖新质生产力等战略领域，市场活力持续迸发。从结构看，更多千亿级宽基ETF产品不断涌现，宽基ETF整体规模增长17%，行业主题ETF在科技板块驱动下规模增长82%，科创债ETF等债券型产品受到市场欢迎，债券ETF整体规模增长近4倍，商品ETF与跨境ETF实现规模翻倍。ETF市场“低费率时代”全面到来，强制分红和高频分红机制逐步建立，投资者回报体验持续优化，ETF逐步发展成为居民财富管理的重要工具。

　　2025年，深交所ETF市场实现规模质效双跃升，ETF规模同比增长79%，成交金额同比增长189%。深市ETF持有户数增长20%，其中机构投资者持有ETF占比升至58%，增加12个百分点。深交所优化创业板主要指数编制方案，推出更多创业板宽基ETF和人工智能、机器人等主题ETF，便利投资者及时分享产业发展成果。创新推出基准做市信用债ETF和科创债ETF，规模增幅居前。这一年，创业板ETF通过互通机制登陆新加坡、巴西市场，初步形成了创系列指数跨时区全天候交易生态，并通过深泰ETF-DR项目开创境内ETF通过存托凭证在境外上市的先河。深交所组织的“打卡ETF定投”、“定投中国——ETF定投案例展”以及“第四届全国ETF菁英挑战赛”等活动吸引超过40万投资者参加，线上浏览量破亿。

　　2025年初，证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，中央金融办等六部委联合发布《关于推动中长期资金入市的实施方案》，明确提出大力发展权益类公募基金，进一步推动指数化投资发展。政策顶层设计为市场发展提供了明确方向，境内ETF市场发展不断提速。过去20年间，ETF市场总规模每增长1万亿分别用时16年、3年、9个月、7个月、4个月和4个月。截至2025年底，境内上市ETF共有1381只，总规模达到6.01万亿元。其中，非货币ETF产品数量为1354只，较2024年底净增加348只，合计资产规模为5.84万亿元，较2024年底增加2.28万亿元，增幅64%。ETF占股票市场流通市值比重由2024年底的4.58%提升至6.10%，在资本市场中发挥日益重要的作用。

　　存量头部ETF产品已经过市场检验，形成了流动性优势，资金持有意愿不断巩固。2025年，存量ETF产品是规模增长的主力，千亿级宽基ETF产品持续扩容，头部产品引领效应显著增强。截至年底，全市场规模超过千亿元的ETF产品已达7只，形成了更为坚实的头部产品梯队。全年存量ETF合计规模增长1.58万亿元，占全市场整体增量的近七成（69%）。新上市ETF产品主要聚焦细分领域，进一步满足市场投资需求。2025年，沪深两市新上市非货币ETF共355只，较2024年增加190只，合计募集规模达2730亿元。

　　自2024年以来，新发ETF普遍在基金合同中增设“强制分红”条款，规定在满足收益条件时须进行分红，为投资者建立了稳定透明的分红预期。同时，分红评估周期大幅缩短，“季度分红”、“月月分红”等高频分红机制日益普遍，显著提升了产品的现金分红属性与吸引力。2025年，在政策引导与产品机制创新的双重驱动下，分红已从可选动作转变为重要的产品竞争力和投资者服务工具，整体呈现出频率更高、力度更大、机制更明确的特征。截至年底，ETF分红总额和次数分别达459亿元和300次，同比分别增长107%和134%，获投资者高度认可。

　　《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》明确要求，将存量指数基金的指数使用费由基金资产承担调整为由基金管理人承担，并推动降低指数使用和管理等费用。2025年3月，相关基金管理人发布公告，ETF指数使用费改为由管理人承担，不再从基金资产列支。4月，中证指数公司和深圳证券信息有限公司同步调降指数使用费率，将股票指数ETF费率下调20%，并规定不再收取许可使用固定费等。此外，头部ETF基金管理人纷纷调降ETF管理费，进一步让利增厚了投资者收益。目前，“管理费0.15%+托管费0.05%”的组合已成为核心宽基ETF的普遍标准，并且降费趋势已从宽基产品迅速拓展至红利、科技、跨境等ETF，成为市场主流产品的“标配”。整体来看，2025年共25只ETF调降，叠加股票ETF指数使用费调整，以年底保有规模测算，每年可为投资者节省约14.28亿元持有成本。

　　2025年，新质生产力、科技创新等政策导向明确，带动相关产业盈利预期改善，吸引资金向细分行业集中配置。行业主题ETF市场结束了此前两年的平稳期，迎来增速的大幅跃升，科技领域成为主要的增长引擎。交易所联合市场机构推出多只前沿领域主题ETF，涵盖人工智能、机器人、航天航空等领域，全年新发行行业主题ETF达100只，进一步丰富了产品供给。截至年底，行业主题ETF数量达592只，总规模增至1.09万亿元，较2024年底增加4953亿元，增幅高达82%，增速较上一年度显著提升75个百分点。

　　2025年，深交所围绕经济转型升级主线，优化创业板指、创业板综指编制方案并集中推出一批创业板50及创业板综ETF。推出人工智能、机器人等主题ETF，便利投资者及时分享产业发展成果。创新推出4只基准做市信用债ETF、10只科创债ETF，其中8只为跨深沪市场债券ETF，规模合计2031亿元，较上市前增长4.35倍，优化了交易所债券市场流动性和投资环境。新增布局33只港股通ETF，覆盖科技、消费等10余个领域，系列产品规模增长4倍至2000亿元。

　　2025年，深交所举办各类线上、线下活动分类触及专业机构投资者、存量ETF个人投资者和新生代群体。着力推广定投策略，提升广大投资者的知识储备，树立中长期投资理念。连续四年举办全国ETF菁英挑战赛，2025年吸引32万余名选手参赛报名，覆盖2600余所院校。“打卡ETF定投”活动，线万人次，线万投资者。深交所制定了《推动中长期资金入市措施清单》，推动打通中长期资金入市堵点卡点，形成一批示范性案例，并组织开展ETF大讲堂、“创业板系列ETF中国行”、专题策略会、走进成份股、走进营业部等系列活动，线家（次）机构投资者和数万名个人投资者。

　　2025年，深交所迭代升级ETF监管措施和配套服务，筑牢健康有序的市场环境，提升投资者获得感，保障投资者资产安全。深交所修订发布《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第4号——交易型开放式基金风险管理》，从源头压实会员与基金管理人责任，进一步防范ETF市场风险。规范ETF场内简称，提升投资端ETF名称展示的准确性。将流动性服务费用由按月支付调整为按日支付，进一步降低流动性服务商业务成本，更好发挥流动性供给作用。