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　　公司持积极且审慎的态度看待模拟行业未来竞争，认为竞争核心正转向平台化技术能力、生态系统及产品定义能力，持续研发投入是构筑护城河的基石，2025年前三季度研发费用同比增长38.54%至6.79亿元，Q3同比增长52.19%至2.58亿元。公司实施一站式全产品线战略，覆盖电源管理与信号链产品，坚持内生研发与外延投资结合。业绩增长依靠技术迭代、工艺升级及在服务器、汽车电子等新兴市场的拓展。并购将坚持战略驱动、审慎决策原则，H股上市工作正有序推进，进展将依规公告。

　　3）百济神州 （华商基金参与公司特定对象调研&路演活动&电话会议）调研纪要：公司BCL2抑制剂在多发性骨髓瘤中展现更好有效性和安全性，有信心推动3期临床。FGFR2b ADC无眼毒性，有望成同类首创。EGFR-cMET-cMET三抗预计2026年下半年披露数据。CDK4抑制剂聚焦一线乳腺癌研究，推迟披露二线抑制剂具透脑优势，将联用化疗或MT2抑制剂。BCL2抑制剂有望替代维奈克拉，BTK CDC已启动头对头3期试验。百悦泽在del(17p)患者中具优势。GPC3-4-1BB预计2026年分享数据。百悦泽在膜性肾病开展三期试验。公司现金41亿美元，关注国内优质资产。

　　4）华盛锂电 （华商基金参与公司特定对象调研）调研纪要：2025年前三季度，公司实现营业收入53,855.53万元，同比增长62.29%，净亏损10,297.45万元。公司已完成多种固态/半固态电池材料的实验室试制，年产2吨硫化锂中试线用于技术验证，尚未产业化。产品定价随行就市，受市场因素影响，价格波动存在不确定性。目前暂无再融资计划。现有VC、FEC产能共14,000吨/年，开展6万吨VC项目以提升市场份额、保障供应、降低成本。产能利用率高，客户稳定，与头部电解液厂商合作良好。公司将继续专注添加剂研发，拓展硅碳负极和固态电池材料，加大科研投入，强化核心竞争力。

　　5）苏大维格 （华商基金参与公司特定对象调研&电话会议）调研纪要：常州维普主营光掩模和晶圆缺陷检测设备，属半导体量检测核心设备。2023年全球市场规模约128亿美元，掩膜版缺陷检测设备占18.10亿美元，预计2025年达22亿美元。国内市场由科磊、Lasertec主导，国产化率不足3%。常州维普为国内极少数实现规模化量产企业，技术自研，核心零部件国产化，客户涵盖中芯国际、路维光电等。收购后将强化管控并推进协同整合。设备收入集中在下半年确认，2025年在手订单约2.5亿元，合同负债超1亿元。业绩并表时间以交割公告为准。因无重资产投入且核心算法未资本化，2024年末净资产约7700万元，但2025年预计净利6000万元，净资产将显著提升。