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　　但黄金与其他大宗商品也存在很大区别，主要体现在供应端的反应上。黄金市场中保险型需求的驱动因素在于，该市场供应无法做出有意义的调整，这使得此类资金流能够持续对价格施加上行压力。相比之下，在其他大宗商品市场中，供应在塑造中期价格趋势方面发挥着更大作用，而且往往有助于缓解（与保险相关的）需求冲击，因为生产商会对价格信号作出反应。即便如此，旨在提高供应可靠性的政策也可能激励过度生产、导致价格走软，并可能引发更高的价格波动。商品供应集中后，可能导致更大的供应中断和价格飙升风险。

　　一些国内机构对于商品市场的看法也较为乐观。中泰证券认为，展望后市，大宗商品板块短期或宽幅震荡消化压力，中期结构性上行趋势未改。短期内，大宗商品板块核心品种以宽幅震荡为主，情绪恐慌下需警惕资金踩踏。短期震荡并非基本面反转，而是资金面与情绪面的阶段性调整。贵金属行情建立在地缘波动和债务周期基础之上，杠杆盘出清后黄金行情仍可期待。中期来看，由于供需缺口未弥合，大宗商品板块企稳后仍将上行。支撑本轮大宗商品上涨的核心逻辑，包括地缘政治博弈、AI+工业升级带来的刚性需求、结构性供需缺口等均未发生实质性改变。随着短期情绪恐慌释放、资金拥挤度回落至合理区间，板块将重新回归基本面驱动，中期上行趋势仍具持续性。